美国7月CPI不及预期，现货黄金短线跳涨逾8美元

北京时间周四(8月10日)20:30，美国劳工部发布7月通胀报告，整体与核心CPI年率均不及预期。截至发稿，现货黄金跳涨逾8美元至1930.02美元/盎司。

数据显示，美国7月整体CPI年率录得3.2%，不及预期的3.3%，但高于前值3%，为2022年6月以来首次加速；美国7月核心CPI年率录得4.7%，为2021年10月以来新低，低于预期值和前值0.1个百分点。

通过一系列不懈的加息，美联储成功地将整体消费者物价年率从去年6月的逾四十年高位9.1%大幅压低。尽管过去几周天然气、汽油和原油成本明显上涨，整体CPI重新走高，但交易员几乎确信美联储会将当前5.25%-5.50%的利率区间保持到年底，然后考虑在2024年的某个时候降息。

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荷兰合作银行外汇策略主管JaneFoley表示：“市场认为，消费者物价指数得到了很好的控制……但市场仍有很多事情需要警惕。”她指出，美国国债市场近期出现波动，能源成本上升，这可能会影响通胀，并导致央行继续加息。

美联储官员和其他经济学家最近表示，今年不太可能降息，而且可能有必要进一步加息。花旗银行经济学家本周在给客户的一份报告中写道：“……最终可能需要更高的实际和名义政策利率。”

美国能够调节供给

据美国汽车协会称，加油站汽油价格比一个月前上涨了8%，这在夏季驾车季节中期是一个不受欢迎的现象。然而，它们仍然比去年下降了5%，远低于2022年6月令人瞠目结舌的每加仑5美元。上个月原油价格上涨了15%，这提醒人们，世界上最大的出口国可能无法来调节需求，但他们可以调整供应。由于炎热的天气让每个人都离不开空调，天然气期货已升至五个月高位。但按季节计算，它们不仅比去年同期下降了65%，而且基本上恢复到了大流行前的水平。

因此，能源价格的广泛上涨总体而言可能不会让投资者感到太不安，由于下一次政策会议要到九月份才召开，美联储仍有充足的时间观察重要经济数据表现。

波士顿博尔文财富管理集团总裁吉娜·博尔文(GinaBolvin)表示：“随着石油价格上涨，消费者成为经济的支柱。如果他们囊中羞涩，停止支出，就会更加让我们陷入衰退的叙述中。”

不太可能彻底去通胀

但美国核心通胀年龄仍远高于美联储2%的目标。经济学家表示，尽管一些商品和服务的价格已开始从大流行后的高点回落，美国不太可能很快恢复到大流行前的价格水平。

富国银行董事兼高级经济学家迈克·普格利斯(MikePugliese)表示：“……还有很长的路要走。除非出现非常严重的衰退，否则我们不太可能看到彻底的去通胀。”

在通胀飙升之初，经济学家就指出了利害攸关的问题：新冠大流行和乌克兰战争的综合影响正在扰乱供应链，降低了企业及时、足量交付货物的能力。因此，许多东西的价格上涨了。后来，人们清楚地看到，与大流行相关的财政刺激支出、被压抑的支出和低利率的影响释放了对商品和服务的一波需求，这也给价格带来了上行压力。最后，工人短缺——这是新冠疫情影响的结果，直接导致工人长期患病，离开劳动力队伍去照顾亲人，乃至彻底退休——提高了劳动力成本。事实上，目前参与劳动力的人口比例低于大流行前的水平——这继续使雇用工人的成本变得更加昂贵。

野村证券(Nomura)经济学家杰里米·施瓦茨(JeremySchwartz)表示，由于疫情爆发最初几个月后出台的联邦刺激措施，加上超低利率环境没有及时被扭转，经济对加息的敏感度大大降低。

求职公司ZipRecruiter的首席经济学家朱莉娅·波拉克(JuliaPollak)说：“我们还有很多职位空缺需要填补，所有这一切导致了出人意料的强劲经济增长，从而引发了通货膨胀。”她说，当家庭可以指望拥有稳定的收入时，“他们会很乐意继续消费、购买衣服、预订机票和去餐馆。”

先锋金融服务集团的高级国际经济学家安德鲁·帕特森表示，失业率可能需要上升整整一个百分点，从目前的3.5%上升到4.5%，才能达到这一目标。“这不是我们所希望的，但我们需要看到劳动力市场疲软。”

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