您的位置:首页 > 资讯 >

绿盟科技(300369):坚持渠道战略 AI+安全产品值得期待


(资料图)

22 年和23Q1 营收均略有增长。公司发布2022 年报,全年实现收入26.29亿元(+0.76%),归母净利润0.28 亿元(-91.77%),扣非归母净利润0.11亿元(-95.37%)。单q4 来看,公司收入12.41 亿元(-9.87%),归母净利润2.82 亿元(-24.68%),扣非归母净利润2.89 亿元(+0.83%)。2022 年宏观环境对公司业务产生较大影响,收入增速有所放缓。公司23Q1 收入3.29亿元(+0.77%),归母净利润-1.81 亿元(-57.14%),扣非归母净利润-1.88亿元(-64.69%)。公司一季度仍处于逐步恢复过程中。

加大研发投入,坚持渠道转型。公司持续加大研发投入,研发人员达到1534人(+24.01%),导致研发费用增长较快。公司22 年销售、管理、研发费用率分别为33.29%(+3.99 pct)、7.12%(+0.20 pct)、22.78%(+3.49 pct)。

但公司也加强了费用管控,费用增速有所下滑,23Q1 延续降速趋势。分产品来看,公司安全产品收入16.73 亿元(+4.43%),安全服务收入7.74 亿元(+4.39%),第三方产品收入1.81 亿元(-31.46%)。行业方面,金融收入4.03 亿元(-3.34%),电信运营商5.75 亿元(-3.86%),能源及企业收入7.23 亿元(+11.31%),政府及事业单位收入9.27 亿元(-1.71%)。22 年渠道收入下滑16.25%,但公司坚定推进渠道转型,在22 年宏观环境不利下,公司与签约渠道推出“同舟共济”渠道政策,共克时艰。截止22 年底,公司共计签约超过3500 家合作伙伴,其中核心合作伙伴超过2500 家,其中战略合作伙伴与生态合作伙伴超30 家。

新业务订单高增长,AI+安全产品有望在三季度发布。数据安全领域,公司实现了45%的业务增长,相关产品订单总量达到2.52 亿元;其中全资子公司亿赛通数据安全核心业务增长超50%;同时,公司与海光公司联合发布了“数安湖”隐私计算平台,并完成了多客户试点。云安全领域相关产品与服务同比增长超过75%,订单总量3.97 亿。工业互联网领域订单金额约7800万元, 同比增长22.30%。在AI 领域公司一直坚持投入,探索以AISecOps、SecXOps 和安全知识图谱为代表的AI+安全方向。基于公司多年积累的攻防知识、运营数据与威胁情报,公司计划在今年第三季度发布基于类GPT 技术的智能安全服务机器人,实现对安全运营的智能化支撑。

风险提示:宏观经济影响IT 支出;行业竞争加剧;新业务拓展不及预期。

投资建议:维持“买入”评级。预计2023-2025 年营业收入32.13/40.08/48.61亿元,增速分别为22%/25%/21%,归母净利润为3.10/4.77/6.02 亿元,对应当前PE 为31/20/16 倍,维持“买入”评级。

关键词: