每日观点：业绩说明会开成“吐槽大会” 百川股份投资者：“持有股票两年吃了两年土”

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4月23日晚间，百川股份（002455）对业绩说明会的信息进行了披露，在这份多达117条的投资者问答互动中，“吐槽”贯穿始终，有投资者喊话公司：你对得起相信你的股东吗？从24元买入到现在股价跌了三倍，你对得起我们吗？

综合来看，投资者对百川股份有不满，主要集中在了业务掉队、市值管理缺失、无法提振投资者信心这三个方面。

百川股份在4月8日发布的2022年年报显示，公司去年归属于上市公司股东的净利润13581.67万元，同比下降39.81%，主要是因为去年同期精细化工产品因供求短暂失衡导致盈利超出正常情况，2022年市场归于理性，精细化工产品毛利同比下降。2022年以来，公司积极布局新材料板块，随着新材料板块项目的陆续投产，新材料业务增长迅速，毛利增长较快，但由于投产时间较短、业务占比不高，仍未能有效平滑化工板块毛利下降的影响，导致2022年利润较上年同期下降。

而股价走势来看，同花顺（300033）数据显示，在较长的时间内，百川股份的股价呈现下跌的态势，这也引发了投资者在业绩说明会中的强烈不满。从问答的互动环节中来看，追问公司如何进行市值管理、有无回购计划的问题比较多，更有投资者吐槽，“上次开业绩说明会我在百川股份亏损10万元，如今已经亏损15万元；持有公司股票两年，吃了两年土了。”对于这些问题，百川股份则解释，“股价影响因素很多，大盘波动、宏观形势、投资者情绪等均会造成股价波动，公司会严抓管理，及时调整各项经营策略，加快各新建项目建设进度，确保各个项目早日开车、达产，为公司创造新的利润增长点。”

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林告诉《证券日报》记者，不同投资者对市值管理的需求也有着明显的差异。价值投资者看好的是企业内在价值，这个内在价值是企业未来数年的盈利能力，价值投资者希望企业不要做市值管理，市盈率应该足够的低，最好是能够用股息率来实现投资回报。而趋势投资者则希望企业做市值管理。

不过，北京社科院研究员王鹏告诉《证券日报》记者，长期未进行市值管理，容易使企业进入“市值越来越小-投资者信心丧失-长期价值投资者缺位-市值越来越小”的恶性循环之中，但是，上市公司的股价、估值和经营状况休戚相关，企业经营的基本面是市场信心来源的根本。

除了股价的持续下跌，百川股份子公司海基新能源的发展状况，也是互动问答中被提及最多的，例如，有投资者问公司，2022年各大储能公司业务爆发，海基新能源为何2022年业务没有丝毫增长反而亏损。百川股份对此解释，海基新能源整体体量小，2022年原料涨价，对业绩产生较大影响，公司已布局了正极材料、负极材料、锂电回收等产业，闭环产业链逐步打造完成，为海基新能源保质保供提供了坚强后盾，且产线设计实现了产品跨代兼容，降低设备淘汰速度，会逐步扩大产能，丰富产品线。

“全面注册制之后，对于上市公司的经营能力更为看重，从维护投资信心的角度来看，经营稳健的企业还是应该向投资者积极传递信心，即要吸引价值投资者、长期投资者，也要让这类投资者看到回报。”王鹏说。

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